证券时报记者 赵黎昀
这个夏天，生猪出栏价格呈现高位上行走势，养殖端盈利水平不断扩大。以往猪周期行进至此，正是养殖端大干快上之时。然而近日证券时报记者与多位散户、行业分析人士沟通了解到，目前无论养殖集团厂还是中小散户，产能布局都偏向谨慎。散户资金正陆续退出自繁自养阵营，转向仔猪育肥及二次育肥。
虽然5月以来国内能繁母猪存栏量止跌上涨，但截至6月末，存栏数据仍是同比下降状态，市场对今年下半年养殖盈利空间尚普遍看好。不过行业人士也多指出，随着二育市场规模的扩大，当前生猪市场出现猪少肉不少局面，市场阶段性波动风险仍存。
高盈利下散户反收缩
生猪养殖行业正处价格波动周期上行阶段，但山东养殖户王永明的猪场内却空空如也。“手里现在没有猪，两栋1800平的猪场就这样晾着了。”他告诉记者。
2020年头猪利润超2000元之时，王永明手中50头母猪的产能规模，每年可出栏近千头。但2021年末受非洲猪瘟疫情影响，猪场归零，此后伴随猪价一路下跌，他的产能就一直没能再补上。
“现在养殖成本对比2018年之前高了许多。以前十万、二十万就能干，现在根本不够。散户资金有限，宁可不干也不敢赔。今年市场开头不温不火，感觉坑砸得不够深，就一直没敢上产能。”他告诉记者，由于对疫病和周期不确定性的顾虑，现在身边还在养母猪的养殖户已比之前少了许多。自繁自养的养殖周期过长，一旦染病亏损太大，散户当前都偏好做仔猪育肥和二次育肥，赚点快钱。
虽然看好二育，但在经历近几个月猪价的快速拉涨后，王永明当下也不敢在猪价高位谋求布局。
“目前南方大部分地区生猪出栏价已经突破20元/公斤的整数关口，华南地区更是突破22元/公斤，北方地区跟随上行。”宝城期货农产品(000061)研究员毕慧介绍，此前能繁母猪持续去化释放的红利效应已显现，生猪养殖利润可观，当前国内生猪自繁自养头均盈利已回到2022年11月下旬的水平，其中华南地区养殖效益更是突破了700元/头。
此外，据Mysteel农产品数据统计，截至上周四，国内自繁自养生猪周均盈利为665元/头，环比增加37.72元/头，外购仔猪养殖周均盈利559.8元/头，环比增加54.32元/头。
而据卓创资讯数据，截至8月2日，全国生猪自繁自养盈利已达到765元/头，随着近几日价格继续拉涨，头猪盈利或逼近800元/头。
“现在市场确实很好，但跟散户关系不是很大。散户的猪已经不多了。”和众多散户一样，虽已判断猪周期逐步回暖，但在2023年末自家猪场受非瘟冲击“全军覆没”后，河南洛阳天蓬养殖场负责人王鹏没有再选择采购母猪自繁自养。
他告诉记者，尽管近年来已投入了很高的疫病防控成本，但依然无法完全阻隔疫情。去年四季度，伴随周边十里八乡猪场纷纷中招，他手中300头母猪及匹配的5000头育肥产能全部打了水漂。现在猪场仅剩2500头育肥猪在栏，而原来的母猪场已经租给别人养牛去了。
“连续亏损谁能不怕，母猪以后是肯定不会考虑再养了。”他说。
转向二次育肥
虽已明确不再采购母猪产能，但这几个月，王鹏与朋友合伙，在仔猪育肥和二次育肥上做起了文章。
“今年饲料便宜，造肉成本低，猪都往大处养，出栏均重目前都在300斤以上。除了自己的猪场外，我还在别的地方租赁了猪场。现在周边几个县区根本找不到闲置的猪场，都被租完了。”他介绍，目前散户养殖也多采用自动料线，人工、水电和场租成本均不高，饲料成本占大头。虽然前两年受高饲料成本影响，二次育肥也存在亏损情况。但今年豆粕、玉米等饲用商品价格整体下行，无论是仔猪育肥还是二次育肥都能赚到钱。
上海钢联数据显示，自去年9月份起，豆粕、玉米等饲料原料价格均出现不同程度下降，其中豆粕价格跌幅将近40%，使得饲料成本明显下降。今年五六月份，各大上市猪企完全成本为13.7元/公斤至15.11元/公斤，较年初普遍下降1元/公斤以上，明显利好养殖利润提升。
毕慧也表示，虽然从7月下旬开始，仔猪成本重新站上500元/头，再度出现上涨，但饲料成本却是稳步下行。7月份以来，自繁自养饲料成本从1037.5元/头下降至1021.5元/头。综合来看，8月初的生猪养殖成本与7月初相比变化并不大，依然维持在1910元/头。随着猪价继续上行，养殖盈利也将持续扩大。
在此背景下，王鹏身边做自繁自养的养殖户90%都已经转向仔猪育肥和二次育肥。在他看来，散户的风控能力无法与大集团比拟。买集团化企业的仔猪，不仅能规避风险，目前价格也比自己养母猪生仔要划算，利润更有保障。
据介绍，他今年6月布局了三四千头的小体重猪进行二次育肥，购入时头均体重在220斤至230斤，成本价约17元/公斤，现在均重达到300斤左右，一头猪净利润可以达到600元。
此前在5月份，他和朋友虽然是以高价买入仔猪育肥，但目前出栏均价也达到了20元/公斤上方，以出栏均重300斤测算，一头也能有七八百元的利润。
“今年五六月份时二育的积极性就已明显提升，且近年来二育群体规模是在不断扩大的。”卓创资讯生猪分析师朱泽坤称，母猪成本较高，且养殖母猪就需要根据繁育周期去及时配种、分娩、出栏，没有办法避开亏损周期。但做二次育肥的散户，无论养十天还是养一个月，都可以自由选择，操作空间和出栏周期比较灵活，承担的压力也最小。
当前，大厂和种猪公司是二育生猪的主要来源。养殖户在生猪体重200斤左右买入，可续养至300斤甚至350斤，从中赚取差价。
通常二育补栏积极性最高的时点是在每年9月下旬到10月。一般散户喜欢在中秋节前集中出栏，出栏后空栏率相对较高，给做二次育肥提供了空间。同时在9月至10月补栏，正好出栏时间点对应春节前及南方腌腊的旺季，也给大猪出栏给予了较好需求。
谨慎扩张
“在历史猪周期当中，现在已经步入扩张阶段了。不过虽然2月份到现在，国内能繁母猪存栏量是持续增加的，但是速度较慢。”对于今年生猪市场是否会再度迎来养殖端大举扩张的问题，朱泽坤称，卓创监测全国196家样本企业数据显示，6月份能繁母猪存栏数据同比是增加状态，但同比增幅为2.44%，大型企业同比增长3.35%，中型同比下降达27.71%，中小型降幅较明显。
他认为，随着近年来生猪养殖行业规模集中度不断提升，当前母猪产能主要聚集在集团养殖企业和种猪公司。但近两年可以看到，大型企业的扩张速度呈减慢趋势。受前期亏损影响，大企业资金受限，当前继续扩张意愿不强，多数维持了平稳发展的经营策略。
此外，虽然猪价处于上涨周期，但受自繁自养亏损周期和猪病的影响，中小散户依然呈现出缓慢退出市场的状态。所以综合来看，本轮猪周期养殖端扩张意愿和2022年已无法比拟。
上海钢联分析师高阳也表示，理论上2024年下半年出栏量较上半年整体减少。对于抗风险能力更强的规模企业来讲，基础产能表现稳中有增。但对于中小规模养殖而言，前期养殖场数量减少明显，且亏损持续已久导致其资金压力较大，当前散养户情绪相较谨慎、复养比例偏低。
随着前期补栏后备母猪产能持续转化，国内能繁母猪存栏量仍有微增预期。但同时需要考虑到，受季节性、二次育肥、猪病、养殖端出栏节奏调整等因素影响，下半年价格走势虽呈偏强态势。结合前两年养殖户亏损较多的过往经验来看，疯狂布局现象出现概率相对较小。
“从集团场全年出栏计划来看，头部企业预计全年出栏量增幅在15%以上。虽然6月份以来猪价上涨让生猪养殖扭亏为盈，但由于经历了2023年10月份以来的长期亏损，规模企业当前的供应趋势并没有出现大幅扩张的趋势。”毕慧分析，当前的生猪养殖效益盈利尚不能填补2023年至今年年初的一轮熊市行情，且大部分规模企业尚未达到满产的状态，现有的产能调减下，下半年生猪供应适量增加仍可实现。
除自繁自养产能外，毕慧认为今年二育进场时间呈现出分散并且理性的特征。她表示，对比上一轮上行周期，本轮二育进场积极性未见大幅提升。反而在7月份猪价上涨的过程中二育出栏较多，反映了二育市场经历此前市场价格波动的洗礼之后，本轮猪价上行期二育市场较为理性，更多表现为在猪价上涨的过程中选择适时出栏，后期继续滚动补栏。
上海钢联分析师吴梦雷称，当前猪价屡次冲击年内新高，对二次育肥积极性有适度抑制。相较于以往，目前二次育肥体量有限，一方面受行情剧烈频繁波动影响，二育群体警惕性、风险控制意识更强，另一方面去年二次育肥屡战屡败，部分群体资金实力锐减，部分减量补栏、部分退出二次育肥行业。此外，今年二次育肥多采取灵活、短期、滚动出栏模式，无过分赌行情、压栏行为。
下半年盈利或延续
采访中，无论是生猪养殖从业者还是市场分析人士，都对行情给予了偏谨慎判断。
分析人士认为，随着二育市场规模扩大，国内生猪市场当前出现猪少肉不少的情况，阶段性波动风险依旧存在。二育市场发展逐步成熟，下半年国内生猪阶段性断档的影响或将减弱。同时猪企陆续恢复生产，生猪市场供应或迎来阶段性供应增量。不过猪周期尚处上行区间，下半年行业盈利状况或延续。
朱泽坤认为，受供应影响，8月份生猪行情或高位运行，价格或涨至新一轮高点。9月至10月，生猪行情的变动除关注需求外，二次育肥大体重生猪的出栏及补栏节奏或对行情影响更为明显。大体重生猪释放时段价格下降概率大，二次育肥再度补栏时价格上涨概率大。从当前散户及部分二次育肥户的栏内生猪体重来看，大体重生猪释放时段出现在9月份的概率增加。9月份150公斤至180公斤的生猪供应量或增加，部分区域或减少压栏动作，出一部分大体重生猪，对行情有利空影响，猪价或高位小降。
“未来猪周期波动幅度将逐步收窄，波动幅度在14元/公斤至18元/公斤是较为理性的。8月5日国内生猪出栏均价已达到20.53元/公斤，所以今年猪价高点向上空间有限，最高或在21元/公斤至22元/公斤。”朱泽坤称，目前生猪市场产能较2022年及2023年仍是同比缩减状态，在此基础上可以推算，明年生猪出栏量虽然会增加，但增速相对有限，2025年生猪养殖或整体还能处于盈利状态。
高阳则表示，从近期价格走势来看，猪价重心预期仍偏强。以当前集团、规模场成本控制来看，今年利润仍相对可观，猪价维持在成本线以上是大概率事件。养殖端保持合理出栏节奏，下半年生猪养殖仍有盈利表现。猪价未来的行情基于供需表现，另外还需重点关注疫病防控情况以及市场节奏，猪价走势大概率以在成本线附近窄幅波动为主，短期会受情绪及突发因素影响阶段性宽幅震荡。
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