最基本的估值判断，单个股票看PE可能失真，但市场整体的PE不会存在问题。市场整体PE若在10倍，理论整个市场的预期收益率会在10%，按照自己的交易系统，股类仓位会提高到80%左右；若市场整体PE在25，理论预期收益率为4%，按照交易系统，股类仓位在40%以下。这些都很简单，很多人却不愿意相信简单的东西，不停的寻找复杂的估值模式，你一眼都看出不出来的胖瘦，去找很多的理由去证明胖瘦，说明这个胖瘦本身就不明显，或者说交易的价值不大。
雪球上讲股债平衡的球友很多，简单的50：50平衡法就很好，我是根据市场估值动态调整，各有利弊，没有最优的说法，适合自己的就是最好的，或者说自己可以坚持、深信无疑的就是最好的。要不，很容易受到市场情绪的干扰，受到贪婪与恐惧情绪的侵蚀。
举例：按照现在市场整体估值，我股票类仓位在40%左右，剩余现金参与货币基金、打新、港股ETF。
2、选股看估值和股价表现，兼顾逆向思维，摒弃一切预测、意淫成分。
早期综合看个股的PE、PB、ROE、股息率、负债，现在为了力求简单，主要看PB、ROE，辅助看PE、股息率、负债，看ROE，要跟踪至少5年的ROE值。如果以1.0PB，买入10%ROE的股票，预期的收益率简单的认为是10%，但是买入后，也可能跌倒0.5PB或者更低（在A股15、10%ROE跌至0.5PB、或者更低目前是绝好的机会），那么预期的卖出价就是3PB。很少买入超过2PB的股票，我买入前总是会问自己，要是跌了一半，你还愿意买入吗，如果愿意，那就做好准备，并买入。也很少持有超过4PB的股票，买卖会根据市场情绪不是一步到位，中庸一点，分批买卖。当然有人会问诸如PB低的股票太少了怎么办，太少了就等待，意淫、期待不会创造机会。
我在2013年基本上放弃了深研股票，这个放弃不是说不去研究股票，也不是说自己不具备研究股票的能力，基本的工作还是要做的，主要为了防止自己深研一只股票而对这只股票产生了偏见，每个人的认知水平都是有限的，你深研选择的10只股票，不一定就能跑赢自己简单估值模型选择出来的股票，你深研出的股票，不一定是最好的选择，董事长也很难研究出自家的股票到底值多少钱，我说很难，是不排除有人具备深研股票的深厚能力。
逆向思维很重要，银行股基本满足了PB、ROE的要求，我前期选择的交通银行，最近选择的浦发银行都比较满意，主要看的就是市场关注度、换手率等因素（最简单的看下雪球上个股的关注度，浦发银行在四大商业银行的关注度最低，最低时少了20多万关注的人，这本身就说明了一些问题），地产中的万科（ROE20%）、金融街（ROE10%以上）、华侨城等，都出现很好的机会，我在跌停板上加过浦发、万科，当然了，这些都可以说是马后炮，因为买入的时候谁也不知道股价到底怎么走。估值差不多的时候，就选择关注度低、换手率低的股票。选股还喜欢选择历史股价创新低（主要看月线，如果有三波以上月线级别下跌最好，缠论起码感觉比较靠谱，起码教你买点在下跌中产生，卖点在上涨中产生，不去追涨杀跌，教你关注当下，比其他的技术分析靠谱得多，当然了这些技术判断都是辅助的），在低位徘徊了很久，不受市场关注，这类股票往往呈现的就是较低的PB、PE，因为低PB、PE本身就是预期较差的一种体现。之前选择的中国建筑、中国中铁、中海发展都是这样选择出来的。
3、情绪控制。
记得那个谁说过，投资需要有稳妥的体系，并管理好情绪，使自己能坚持稳妥的体系。关于情绪控制，除了自己对体系的理解程度，我觉得跟一个人的性格或者成长历程有很大的关系。简答的减肥办法，谁都知道，但胖子仍然是胖子。
举个例子，你给一大堆人讲课，告诉他们坐车系好安全带的重要性，肯定有一部分人听了觉得不用系安全带，认为车祸不会发生在自己身上（炒股不需要什么规则，自己不会亏损）；一部分人可能觉得有用，坚持系安全带一段时间，觉得麻烦、不舒服，开始不及安全带（对规则有认识，却坚持不了）；一部分人发生过一些车祸（比较惨的亏损经历），慢慢加深了自己对安全带的认识，每次坐车都坚持系安全带（对规则认识深，能坚持，能忍受市场的诱惑与恐惧）。
情绪控制很重要，但是这个不是别人说了就会学会的东西，大师都是情绪控制的高手，或者基因里就有这些的东西。当然说这些，不是说自己就很厉害，与君共勉，共同提高。
投资理念主要是逆向思维、估值，具体理念体现在：
1.任何一个伟大的时代，都是一个毫不起眼的开始。任何一波伟大的上涨，都是从很多人看不上、毫不起眼的跌惨的估值开始。 2.一百次猎熊成功，101次你被熊吃了，你的结局是熊的食物，就像你挣了10倍利润，然后亏损100%。投资的第一法则是生存，是控制风险，失败的结局往往不是你不懂业务，太相信自己的主观判断放弃了自己可能错误却是用来保护自己的规则，忘记了当下发生了什么，控制不住自己的欲望和情绪。 3.贪婪与恐惧、高估与低估、新低与新高在市场中不断此消彼长与平衡，大部分平衡状态都不在钟摆的两端，而最有交易价值的就在钟摆两端，因此，慢慢体会等待的艺术吧，当然有能力可以全球配置 。 4.买进最佳机会是经济危机中大多数人被迫卖资产的时候，如果心中充满了期待，那么就看不到当前的事实。 5.坚持追求高收益是愚蠢的做法，愿望、意淫和期待不会创造机会。 6.现金类资产在市场估值的什么时候都很有必要配置，所以能稳定产生现金流的资产在资产配置中很重要（优质物业，稳定股息的收息股等，多比较尽量选择最优），套利的机会存在于收益率（折价）的判断，根据市场整体收益率去调整整体配置比例。
本来答应周日写的，下午没事，花了一个多小时，草草书写，水平有限，很多不足之处。网络平台喷子多，如果你还在研究加息、降息后明天的股票走势，如果你还在研究均线波浪，如果你还在高抛低吸，如果你认为自己就是很牛逼的股神，如果你还在认为靠别人推荐的牛股就可以发家致富，请立马走开，不要秀弱智。
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